Rendimiento del Portafolio Momentum al Mes de Septiembre

Por: Gonzalo Loayza Devéscovi

No cabe duda que los mercados han ingresado en una importante fase de corrección a partir de fines de agosto del presente año. Estadisticamente, la actual caída de la Bolsa es la mayor desde la crisis del 2008, siendo ya, más pronunciada que la experimentada durante el 2011.

En lo que va del año, el principal Indice de Wall Street, representado por el SP-500 viene cayendo 6.77% medido a finales del mes de Septiembre. En ese mismo período, nuestro Portafolio Base, construido utilizando la estrategia denominada "Dual Momentum", viene cayendo únicamente 1.76%.

Una de las grandes fortalezas de esta estrategia es justamente la de "suavizar" significativamente las caídas en el valor de los portafolios durante etapas de corrección. La otra gran fortaleza es el acceso a retornos también significativamente superiores al mercado.

En el siguiente cuadro se puede apreciar que mientras el SP-500 vien creciendo a una tasa de 8.16% al año desde el 2003 (ultimos 12 años), nuestro Portafolio Base, construido bajo la estrategia antes mencionada, viene registrando retornos del orden del 17.10% anual. Es decir, más del doble, anualmente, que el SP-500.

Dual Momentum Portafolio Base
(Rendimiento Anual %)
		D. Momen		SPY
		Portfolio		Portfolio
2003		34.75		28.68
2004		13.70		10.88
2005		15.06		4.91
2006		23.22		15.79
2007		16.87		5.49
2008		4.68		(37.00)
2009		22.22		26.46
2010		15.76		15.06
2011		23.39		1.89
2012		6.51		15.99
2013		41.00		32.31
2014		13.81		13.46
2015		(1.76)		(6.77)
Total		17.10		8.16

Portafolio

Este Portafolio ha sido construido en base a una Estrategia ampliamente estudiada y denominada "Dual Momentum". Esta fue desarrollada, en esta última versión, por Gary Antonacci y ha mostrado tener una capacidad de generar grandes beneficios para los inversionistas.

En nuestro esquema, el Portafolio Base cuenta con doce componentes (ETFs), producto de segmentar el mercado en igual número de sectores cuya respuesta a esta estrategia sea muy positiva.

En el siguiente cuadro, se podrá apreciar los componentes de este Portafolio y como éstos forman un esquema consistente en el tiempo.

Portafolio Base
(Rendimiento Anual %)
		Main	Indices	Main	Leaders	Tech.	Small	Global	Medium	SP-500	Leaders	Bond	Leaders	Total
Año	SP-500	Indices	Apalancados	Balance	Stocks	Sector	Cap	Markets	Cap	Compon	ETFs	Class	SmallCa	Portaf
2003	28.68	47.31					41.98		34.08	15.64				34.75
2004	10.88	(5.16)					21.32		22.98	15.64				13.70
2005	4.91	(2.92)					5.11	54.60	12.90	5.63				15.06
2006	15.79	10.13		31.62			19.95	41.06	15.92	20.65				23.22
2007	5.49	6.05		25.68			5.53	48.47	9.01	6.45				16.87
2008	(37.00)	26.80		18.84	(0.93)	2.75	6.62	(19.21)	6.62	(4.07)				4.68
2009	26.46	30.06		4.13	32.59	50.40	19.05	8.68	24.08	8.78				22.22
2010	15.06	22.04		27.50	11.39	5.41	12.31	10.83	26.50	14.24		11.61		15.76
2011	1.89	39.05	131.97	12.55	9.77	1.84	(4.73)	4.63	(1.88)	6.18		34.47		23.39
2012	15.99	2.92	(16.92)	4.37	13.43	8.22	5.10	17.25	4.91	18.79		7.01		6.51
2013	32.31	32.94	122.71	32.94	31.68	28.39	39.06	27.51	33.87	31.62		20.50	49.83	41.00
2014	13.46	15.63	44.12	15.63	12.21	19.18	(9.53)	19.18	9.91	14.64		20.87	(9.98)	13.81
2015	(6.77)	(1.96)	(12.98)	(1.96)	(0.65)	2.10	(5.38)	(1.22)	(0.15)	(2.33)	0.92	3.69	(1.22)	(1.76)
Total	8.16	15.98	40.02	16.54	13.08	13.76	11.02	17.33	14.70	11.29	0.92	15.91	10.04	17.10
Std. Dev	14.03%	14.88%	40.46%	16.93%	11.45%	13.58%	13.93%	19.52%	11.05%	10.50%	n.a	10.49%	12.58%	15.94%
Worst Year	-37.00%	-5.16%	-16.92%	-1.96%	-0.93%	1.84%	-9.53%	-19.21%	-1.88%	-4.07%	n.a	3.69%	-9.98%	-1.76%
Max. Draw Down	-50.95%	-14.48%	-34.30%	-21.58%	-13.35%	-12.93%	-22.41%	-38.75%	-17.33%	-13.28%	n.a	-6.14%	-9.10%	-12.36%