Por: Gonzalo Loayza Devescovi
Despues de los comentarios que hice hace dos dias sobre la situacion de los mercados bursatiles, he recibido un gran numero de comunicaciones preguntandome si es un buen momento para entrar en la bolsa.
Creo que lo primero que hay que entender es que la caida de los mercados, iniciada el jueves pasado, ha sido de una magnitud muy importante y con una violencia que hace mucho tiempo no se veia. Normalmente, estas caidas dejan huella y no son solo pasajeras en el corto plazo. El mercado siempre cae mas rapidamete de lo que sube.
Cual es el riesgo de entrar ahora en la bolsa a comprar? En primer lugar, el mercado esta experimentando un nivel de volatilidad muy alto y financieramente, volatilidad significa riesgo. Segundo, debido a la magnitud de la caida y los niveles de soporte que se han quebrado, tecnicamente estamos frente a un mercado a la baja. En esas condiciones, las probabilidades de tener una sustancial perdida en las inversiones es muy alta.
La volatilidad llego a un nivel de 53 el dia lunes, lo cual no se veia desde la crisis del 2008. Durante los dias siguientes, ha bajado hasta 25 , en momentos de escribir esta nota. Sin embargo, niveles superiores a 20 son reconocidos como peligrosamente altos.
Por otro lado, ayer y hoy el mercado ha recuperado significativamente las perdidas de los dias anteriores. Sin embargo, aun no enfrenta ninguno de los niveles de resistencia que permitirian comenzar a hablar de una recuperacion de la tendencia anterior.
Con esto quiero decir que estas subidas podrian constituir lo que se llama un "Bear Trap" o una trampa del mercado bajista. Luego de estas subidas, podria seguir un camino hacia abajo nuevamente. Este es un comportamiento tipico de un mercado bajista en sus primeras etapas.
Tampoco creo que sea una buena idea vender las posiciones de los portafolios, en especial si estas no son especulativas y reponden a acciones de empresas solidas. Resulta ilogico venderlas con el descuento actual, aun cuando pudieran caer un poco mas, ya que resultara, mas tarde, igualmente dificil volver a comprarlas.
El SP-500 tendria que quebrar el nivel de resistencia de los 2000 puntos para volver a hablar de una tendencia creciente, y eso esta 0.8% mas alto del nivel actual.
Anoche corri en mi computadora mi estrategia de inversion (Dual Momentum) a los 10 principales portafolios con los que trabajo y en todos ellos, esta metodologia indico el cambio a Cash (en realidad yo no uso cash, si no un ETF equivalente a cas cuyo simbolo es SHY). Este es otro elemento que me lleva a pensar que la tormenta todavia no ha pasado y que continuaremos viendo altas volatilidades en el mercado... y muy probablemente, nuevas reducciones en los precios de las acciones, Bonos y Commodities.
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