miércoles, 30 de marzo de 2016
domingo, 27 de marzo de 2016
sábado, 26 de marzo de 2016
La importancia de Tu Jefe en Tu Carrera
"No escojas un trabajo. Escoge un Jefe.
Un Jefe que no confíe en ti,
No te dará la oportunidad de crecer."
William Raduchell
Un Jefe que no confíe en ti,
No te dará la oportunidad de crecer."
William Raduchell
viernes, 25 de marzo de 2016
jueves, 24 de marzo de 2016
miércoles, 23 de marzo de 2016
jueves, 17 de marzo de 2016
Dividendos Crecientes, una Estrategia para Siempre
Por: Gonzalo Loayza Devéscovi
Aunque usted no lo crea, hay empresas que vienen entregando dividendos de forma creciente por más de 25 años consecutivos. Sin importar la crisis de los punto com entre los años 2000-2003 o la crisis internacional del 2008, estas compañías continuaron premiando a sus accionistas, entregándoles dividendos cada año mayores.
Esta situación, viene siendo utilizada por una cantidad cada vez mayor de muchos inversionistas, quienes ven en este tipo de inversión una solución para asegurarse, por ejemplo, una pensión también creciente a partir del momento de su jubilación. Otros, lo están viendo como una manera de invertir su dinero en una estrategia de muy bajo riesgo.
Es que estas empresas, son justamente las que en Wall Street son calificadas como aburridas y no consiguen la atención de muchos analistas. Por lo general, son empresas muy grandes, maduras, con muy bajo índice de endeudamiento y con tasas anuales de crecimiento en ventas nada espectaculares.
Sin embargo, a cambio de ello, son compañías generadoras de mucho cash anual, y muestran una volatilidad muy baja en el precio de sus acciones en el mercado. Seguramente, el precio de sus acciones no subirá de manera espectacular de año en año... pero sus dividendo sí lo harán. En estos casos, es usual ver a este tipo de acciones entregando dividendos cada año 6%, 7% o 10% mayores a los del año anterior. Y lo mejor de todo, es que estas empresas son capaces de repetir este comportamiento por muchos años.
Sólo para citar un ejemplo de este tipo de empresas, permítanme mencionar a Raytheon. Esta es la quinta mayor empresa proveedora de material de guerra en el mundo, especializada en la fabricación de misiles de alta tecnología, radares y sensores así como sistema de defensa anti aérea.
Raytheon ha entregado dividendos a sus accionistas, de manera ininterrumpida desde 1964 y lo está haciendo de manera creciente durante los últimos 11 años. La tasa anual de crecimiento de estos dividendos ha sido superior al 10%, lo que implica que el monto percibido por dividendos se duplique cada 7 años aproximadamente. Si el inversionista optara por capitalizar estos dividendos en lugar de disponer de ellos, el monto percibido por este concepto podría duplicarse en períodos ligeramente mayores a cada cinco años.
Imagínese estimado lector, poder construir un portafolio con este tipo de acciones para contar con una pensión de jubilación. En un período de nuestras vidas en el que por lo general enfrentamos ingresos cada vez menores, tendríamos una estructura que justamente se comportaría de manera contraria. Tendremos una pensión creciente en el tiempo, significativamente mayor aún que la inflación anual.
Una de las claves para armar exitosamente un portafolio con esta estrategia, es incorporar las acciones cuando se encuentren "relativamente" baratas. Es decir que se debería emplear el mismo procedimiento que se utiliza en el Value Investment, con la diferencia que en este caso, el universo de acciones estaría restringido a las empresas que entreguen dividendos crecientes.
Salvando las Dificultades
Este proceso, sin embargo, puede facilitarse significativamente utilizando ETFs. En los últimos años se ha introducido en el mercado, una serie de ETFs que, a manera de los Fondos de Inversión, han sido construidos empleando esta estrategia. Invertir en Dividendos Crecientes a través de ETFs tiene una serie de ventajas: Bajas (o nulas) comisiones, no hay barreras para la compra o venta de estos instrumentos en cualquier momento, no existen montos mínimos para la inversión, por citar algunos.
Algunos de estos ETFs (que pueden comprarse y venderse como su fuera una acción común) son los siguientes:
VIG
SCHD
DVY
SDY
Todos estos ETFs (y hay varios más que persiguen esta misma estrategia) reúnen un número mayor a 100 diferentes acciones, lo que permite una muy prudente diversificación. Asimismo, todos ellos tiene una muy alta liquides, lo que permite comprar y vender estos instrumentos, literalmente en unos pocos segundos. Finalmente, estos ETFs permiten obtener consistentemente mayores ingresos por dividendos año por año.
Aunque usted no lo crea, hay empresas que vienen entregando dividendos de forma creciente por más de 25 años consecutivos. Sin importar la crisis de los punto com entre los años 2000-2003 o la crisis internacional del 2008, estas compañías continuaron premiando a sus accionistas, entregándoles dividendos cada año mayores.
Esta situación, viene siendo utilizada por una cantidad cada vez mayor de muchos inversionistas, quienes ven en este tipo de inversión una solución para asegurarse, por ejemplo, una pensión también creciente a partir del momento de su jubilación. Otros, lo están viendo como una manera de invertir su dinero en una estrategia de muy bajo riesgo.
Es que estas empresas, son justamente las que en Wall Street son calificadas como aburridas y no consiguen la atención de muchos analistas. Por lo general, son empresas muy grandes, maduras, con muy bajo índice de endeudamiento y con tasas anuales de crecimiento en ventas nada espectaculares.
Sin embargo, a cambio de ello, son compañías generadoras de mucho cash anual, y muestran una volatilidad muy baja en el precio de sus acciones en el mercado. Seguramente, el precio de sus acciones no subirá de manera espectacular de año en año... pero sus dividendo sí lo harán. En estos casos, es usual ver a este tipo de acciones entregando dividendos cada año 6%, 7% o 10% mayores a los del año anterior. Y lo mejor de todo, es que estas empresas son capaces de repetir este comportamiento por muchos años.
Sólo para citar un ejemplo de este tipo de empresas, permítanme mencionar a Raytheon. Esta es la quinta mayor empresa proveedora de material de guerra en el mundo, especializada en la fabricación de misiles de alta tecnología, radares y sensores así como sistema de defensa anti aérea.
Raytheon ha entregado dividendos a sus accionistas, de manera ininterrumpida desde 1964 y lo está haciendo de manera creciente durante los últimos 11 años. La tasa anual de crecimiento de estos dividendos ha sido superior al 10%, lo que implica que el monto percibido por dividendos se duplique cada 7 años aproximadamente. Si el inversionista optara por capitalizar estos dividendos en lugar de disponer de ellos, el monto percibido por este concepto podría duplicarse en períodos ligeramente mayores a cada cinco años.
Imagínese estimado lector, poder construir un portafolio con este tipo de acciones para contar con una pensión de jubilación. En un período de nuestras vidas en el que por lo general enfrentamos ingresos cada vez menores, tendríamos una estructura que justamente se comportaría de manera contraria. Tendremos una pensión creciente en el tiempo, significativamente mayor aún que la inflación anual.
Una de las claves para armar exitosamente un portafolio con esta estrategia, es incorporar las acciones cuando se encuentren "relativamente" baratas. Es decir que se debería emplear el mismo procedimiento que se utiliza en el Value Investment, con la diferencia que en este caso, el universo de acciones estaría restringido a las empresas que entreguen dividendos crecientes.
Salvando las Dificultades
Este proceso, sin embargo, puede facilitarse significativamente utilizando ETFs. En los últimos años se ha introducido en el mercado, una serie de ETFs que, a manera de los Fondos de Inversión, han sido construidos empleando esta estrategia. Invertir en Dividendos Crecientes a través de ETFs tiene una serie de ventajas: Bajas (o nulas) comisiones, no hay barreras para la compra o venta de estos instrumentos en cualquier momento, no existen montos mínimos para la inversión, por citar algunos.
Algunos de estos ETFs (que pueden comprarse y venderse como su fuera una acción común) son los siguientes:
VIG
SCHD
DVY
SDY
Todos estos ETFs (y hay varios más que persiguen esta misma estrategia) reúnen un número mayor a 100 diferentes acciones, lo que permite una muy prudente diversificación. Asimismo, todos ellos tiene una muy alta liquides, lo que permite comprar y vender estos instrumentos, literalmente en unos pocos segundos. Finalmente, estos ETFs permiten obtener consistentemente mayores ingresos por dividendos año por año.
miércoles, 24 de febrero de 2016
Ganar Mucho Dinero en la Bolsa es Simple...pero no Fácil
Por: Gonzalo Loayza Devéscovi
Esta es una frase atribuida nada menos que a Warren Buffett, el inversionista en Bolsa mejor reputado en la actualidad. Independientemente si Buffett es el autor o no de este dicho, es cierto que encierra una verdad contundente.
Existe numerosa información disponible que nos permite diferenciar lo que sí funciona de lo que no funciona en las inversiones en la Bolsa. En Estados Unidos, las facultades de Negocios de las principales universidades, han realizado numerosos y profundos estudios sobre el mercado financiero en general y sobre la Bolsa en particular.
La mayor parte de estos estudios apuntan a que existen cinco anomalías que generan rendimientos superiores al mercado en el tiempo: Valor, Tamaño, Volatilidad, Calidad y Momentum. Existen numerosas series históricas y análisis que confirman la eficacia de estas estrategias. Por ejemplo, las empresas de menor tamaño, suelen registrar aumentos mayores en sus precios que las empresas de mayor tamaño. En consecuencia, no habría más que implementar una de estas estrategias y esperar que en el tiempo veamos como nuestro capital crece exponencialmente por encima del mercado.
Pero en la realidad, se aprecia un comportamiento muy diferente en los inversionistas "promedio" o no profesionales. Cual es la variable crítica?, desde mi punto de vista, es el tiempo. Parece ser que el cerebro del ser humano no está diseñado o no ha sido programado para soportar fácilmente un proyecto de largo plazo.
Algunos estudios señalan que en nuestros orígenes, el hombre de las cavernas tenía que salir diariamente a buscar su alimento. El día que no cazaba alguna presa, simplemente no comía. Y lo que es peor, probablemente ese día él podría ser comido por la supuesta presa. En nuestra mente se activó el conocido mecanismo de "pelear o correr" que nos acompaña hasta la actualidad.
En esas condiciones, es difícil concebir a un ser humano con una visión de largo plazo. probablemente, su largo plazo sería entonces de dos o tres días o una semana a lo más. En general, la vida del ser humano ha sido muy precaria hasta la época de la revolución industrial, en la segunda mitad del Siglo XVIII. Hasta entonces, la escasez era lo común en la vida de las personas, aún en la vida de los considerados ricos por entonces.
Probablemente, como consecuencia de los miles de años con tanta precariedad, los seres humanos tenemos una tendencia muy marcada por la rápida gratificación, antes que por los resultados de largo plazo. Y ello, en muchas de nuestras actividades, simplemente no es posible. Por cierto que en la Bolsa de Valores tampoco.
En consecuencia, los inversionistas individuales salen todos los días en búsqueda de la acción que les genere la rápida gratificación o la estrategia que le permita crecer su patrimonio velozmente. Si tienen suerte, verán durante algunos días el fruto de su imprudencia, pero tan pronto el mercado deja de premiarlos como ellos desean, abandonarán su estrategia y la reemplazarán por otra.
Las consecuencias de este comportamiento también han sido ampliamente estudiadas en USA y sus resultados han sido medidos durante décadas. Así, mientras que el S&P-500 ha venido creciendo durante los últimos 30 años a una tasa cercana al 8% anual, el patrimonio promedio de los inversionistas individuales lo ha hecho en apenas 1.7% anual. Es decir, que hubieran ganado mucho más, simplemente comprando el Indice del S&P-500 y guardarlo durante estos años.
Pero ni aún esto es posible de llevar a cabo fácilmente para los inversionistas individuales. También se ha podido evidenciar que aún en períodos de alza en el mercado, los inversionistas individuales venden "masivamente" sus posiciones en los cortos momentos de corrección que siempre enfrenta la Bolsa de Valores. Este es un comportamiento que se aprecia una y otra vez a lo largo de los años, dificultando que se pueda sacar provecho de los mercados al alza.
Hay sin embargo, una valla aún más difícil de vencer y que revela cuan difícil puede ser ganar mucho dinero en La Bolsa de valores. Me refiero al comportamiento de las diversas estrategias en el tiempo. Siempre el tiempo termina convirtiéndose en la dificultad máxima.
Para explicar esto, quisiera crear un ejemplo hipotético. Se trata de un inversionista que sí hace su tarea, estudia las estrategias que muestran evidencia que sí funcionan, compara diferentes alternativas y finalmente escoge la estrategia que mejor se adecua a su manera de ser.
Por ejemplo, selecciona la estrategia "Size" o Tamaño. La implementación de esta estrategia es relativamente fácil y los costos inherentes a ésta son muy razonables en el tiempo. Revisa las estadísticas y se da cuenta de la potencia de esta estrategia. Según el libro "A Wealth of Common Sense" de Ben Carlson, el rendimiento de un portafolio que hubiera invertido en acciones de empresas pequeñas, hubiera sido de 14.4% al año durante un periodo tan largo como 1930-2103.
Esto quiere decir que US$ 10,000 invertidos en el año 1930, se hubieran convertido en nada menos que US$ 709 Millones en el 2013. Sí, aunque usted no lo crea, el interés compuesto se hubiera encargado de generar tal aumento. Un motivo más que suficiente para optar por esta estrategia, más aún tomando en cuenta que durante el mismo periodo, un portafolio constituido por las empresas más grandes, hubiera crecido 9.7%.
Sin embargo, el libro de Carlson muestra que durante 15 años entre los años 1950 y 1960, esta estrategia generó menores retornos que el S&P-500. Tampoco pudo batir al S&P-500 durante 7 años entre 1969 y 1976 y tampoco lo hizo durante 18 años entre los años 1980 y 1990.
Imagínese usted la presión psicológica que enfrentará este inversionista al ver que su estrategia no muestra resultados superiores durante periodos de tiempo tan largos. Hay diversos estudios que señalan los inversionistas no soportan más de dos años de malos resultados sin cambiar su estrategia. Aún cuando sepan, que a la larga, este cambio de estrategia no les generará mejores si no peores retornos.
Ganar mucho dinero en LaBolsa de valores, termina siendo simple: Adopte alguna de esas cinco estrategias antes mencionadas. Le parece fácil?. Bueno, entonces impleméntela y sopórtela en el tiempo. Aún cuando durante algunos años, no consiga buenos resultados.
Esta es una frase atribuida nada menos que a Warren Buffett, el inversionista en Bolsa mejor reputado en la actualidad. Independientemente si Buffett es el autor o no de este dicho, es cierto que encierra una verdad contundente.
Existe numerosa información disponible que nos permite diferenciar lo que sí funciona de lo que no funciona en las inversiones en la Bolsa. En Estados Unidos, las facultades de Negocios de las principales universidades, han realizado numerosos y profundos estudios sobre el mercado financiero en general y sobre la Bolsa en particular.
La mayor parte de estos estudios apuntan a que existen cinco anomalías que generan rendimientos superiores al mercado en el tiempo: Valor, Tamaño, Volatilidad, Calidad y Momentum. Existen numerosas series históricas y análisis que confirman la eficacia de estas estrategias. Por ejemplo, las empresas de menor tamaño, suelen registrar aumentos mayores en sus precios que las empresas de mayor tamaño. En consecuencia, no habría más que implementar una de estas estrategias y esperar que en el tiempo veamos como nuestro capital crece exponencialmente por encima del mercado.
Pero en la realidad, se aprecia un comportamiento muy diferente en los inversionistas "promedio" o no profesionales. Cual es la variable crítica?, desde mi punto de vista, es el tiempo. Parece ser que el cerebro del ser humano no está diseñado o no ha sido programado para soportar fácilmente un proyecto de largo plazo.
Algunos estudios señalan que en nuestros orígenes, el hombre de las cavernas tenía que salir diariamente a buscar su alimento. El día que no cazaba alguna presa, simplemente no comía. Y lo que es peor, probablemente ese día él podría ser comido por la supuesta presa. En nuestra mente se activó el conocido mecanismo de "pelear o correr" que nos acompaña hasta la actualidad.
En esas condiciones, es difícil concebir a un ser humano con una visión de largo plazo. probablemente, su largo plazo sería entonces de dos o tres días o una semana a lo más. En general, la vida del ser humano ha sido muy precaria hasta la época de la revolución industrial, en la segunda mitad del Siglo XVIII. Hasta entonces, la escasez era lo común en la vida de las personas, aún en la vida de los considerados ricos por entonces.
Probablemente, como consecuencia de los miles de años con tanta precariedad, los seres humanos tenemos una tendencia muy marcada por la rápida gratificación, antes que por los resultados de largo plazo. Y ello, en muchas de nuestras actividades, simplemente no es posible. Por cierto que en la Bolsa de Valores tampoco.
En consecuencia, los inversionistas individuales salen todos los días en búsqueda de la acción que les genere la rápida gratificación o la estrategia que le permita crecer su patrimonio velozmente. Si tienen suerte, verán durante algunos días el fruto de su imprudencia, pero tan pronto el mercado deja de premiarlos como ellos desean, abandonarán su estrategia y la reemplazarán por otra.
Las consecuencias de este comportamiento también han sido ampliamente estudiadas en USA y sus resultados han sido medidos durante décadas. Así, mientras que el S&P-500 ha venido creciendo durante los últimos 30 años a una tasa cercana al 8% anual, el patrimonio promedio de los inversionistas individuales lo ha hecho en apenas 1.7% anual. Es decir, que hubieran ganado mucho más, simplemente comprando el Indice del S&P-500 y guardarlo durante estos años.
Pero ni aún esto es posible de llevar a cabo fácilmente para los inversionistas individuales. También se ha podido evidenciar que aún en períodos de alza en el mercado, los inversionistas individuales venden "masivamente" sus posiciones en los cortos momentos de corrección que siempre enfrenta la Bolsa de Valores. Este es un comportamiento que se aprecia una y otra vez a lo largo de los años, dificultando que se pueda sacar provecho de los mercados al alza.
Hay sin embargo, una valla aún más difícil de vencer y que revela cuan difícil puede ser ganar mucho dinero en La Bolsa de valores. Me refiero al comportamiento de las diversas estrategias en el tiempo. Siempre el tiempo termina convirtiéndose en la dificultad máxima.
Para explicar esto, quisiera crear un ejemplo hipotético. Se trata de un inversionista que sí hace su tarea, estudia las estrategias que muestran evidencia que sí funcionan, compara diferentes alternativas y finalmente escoge la estrategia que mejor se adecua a su manera de ser.
Por ejemplo, selecciona la estrategia "Size" o Tamaño. La implementación de esta estrategia es relativamente fácil y los costos inherentes a ésta son muy razonables en el tiempo. Revisa las estadísticas y se da cuenta de la potencia de esta estrategia. Según el libro "A Wealth of Common Sense" de Ben Carlson, el rendimiento de un portafolio que hubiera invertido en acciones de empresas pequeñas, hubiera sido de 14.4% al año durante un periodo tan largo como 1930-2103.
Esto quiere decir que US$ 10,000 invertidos en el año 1930, se hubieran convertido en nada menos que US$ 709 Millones en el 2013. Sí, aunque usted no lo crea, el interés compuesto se hubiera encargado de generar tal aumento. Un motivo más que suficiente para optar por esta estrategia, más aún tomando en cuenta que durante el mismo periodo, un portafolio constituido por las empresas más grandes, hubiera crecido 9.7%.
Sin embargo, el libro de Carlson muestra que durante 15 años entre los años 1950 y 1960, esta estrategia generó menores retornos que el S&P-500. Tampoco pudo batir al S&P-500 durante 7 años entre 1969 y 1976 y tampoco lo hizo durante 18 años entre los años 1980 y 1990.
Imagínese usted la presión psicológica que enfrentará este inversionista al ver que su estrategia no muestra resultados superiores durante periodos de tiempo tan largos. Hay diversos estudios que señalan los inversionistas no soportan más de dos años de malos resultados sin cambiar su estrategia. Aún cuando sepan, que a la larga, este cambio de estrategia no les generará mejores si no peores retornos.
Ganar mucho dinero en LaBolsa de valores, termina siendo simple: Adopte alguna de esas cinco estrategias antes mencionadas. Le parece fácil?. Bueno, entonces impleméntela y sopórtela en el tiempo. Aún cuando durante algunos años, no consiga buenos resultados.
jueves, 11 de febrero de 2016
Zona de Pánico en los Mercados
Por: Gonzalo Loayza Devéscovi
En las últimas semanas, los Mercados Mundiales han entrado en una zona de pánico. Me refiero a esa interesante situación en la que se juntan una serie de factores que empujan los precios hacia abajo, sin importar el valor detrás de lo que se está vendiendo. Esto, obviamente, es motivado más por factores del comportamiento humano que por razones Técnicas o Fundamentales del Mercado.
Así, se juntan las malas noticias con los comentarios negativos y entonces todo parece indicar que el mundo se encamina a otra crisis financiera, haciéndonos recordar al año 2008. La mayor parte de los medios especializados tratan principalmente temas como la desaceleración de la economía de China, la fragilidad de la mayor parte de los países de Europa, de la parálisis en Japón y de las consecuencias de la baja de los precios de los minerales sobre las economías emergentes.
La reducción en el precio del petróleo, tiene que ver con una disminución en la demanda mundial, la baja inflación mundial estaría reflejando una contracción en el consumo y el menor crecimiento de las utilidades de las empresas más importantes del mundo estaría confirmando que 'algo no va bien" en la economía mundial.
En este contexto, un retroceso "normal" en las bolsas, se ve acentuado y acelerado por la venta de acciones, ETFs, ETNs, Bonos y cualquier otro instrumento financiero cuyo precio pueda afectarse en el corto plazo. En Enero, el SP-500 registró una caída de 5.07% y en apenas 11 días de febrero, este importante índice viene disminuyendo en aproximadamente 6.0% más. Adicionalmente, El precio del Oro subió en Enero 5.46% y en lo que va de febrero, se ha incrementado otros 7.0%. Los bonos del Tesoro americano también subieron de precio más de 5.5% en enero y casi 5.0% más en lo que va de febrero.
Es decir que todos estos principales indicadores muestran una clara tendencia del mercado a deshacerse de papeles "de riesgo" para moverse hacia "activos de refugio". No cabe dudas que el Oro y los Bono del tesoro Americano son los activos de refugio por excelencia.
Adicionalmente, hay otro indicador que resulta muy ilustrativo: volatilidad del Mercado o el indicador del Pánico. Tradicionalmente se reconoce como un mercado de alto riesgo, cuando este indicador supera la barrera de los 20 puntos. Actualmente está en los 26 puntos, lo que refleja no sólo un mercado en riesgo si no también un mercado en pánico.
Mercado en Pánico
Qué significa un mercado en pánico? Normalmente, esto sucede cuando los inversionistas individuales comienzan a vender masivamente sus posiciones. Por lo general, esto ocurre sin tomar en cuenta la valorización detrás de lo que están vendiendo y sin una clara visión de largo plazo. Es muy común ver en estas circunstancias, la ausencia de compradores institucionales (grandes Fondos de Inversión) y la participación en la venta de algunos Fondos, quienes realizan unas partes pequeñas de sus portafolios, con la única intención de acelerar la caída de los precios, para después comprar a niveles más bajos.
Esto ocurre en el mercado una y otra vez y siempre pagan la factura los inversionista individuales y aquellos "asustadizos" que se ven abrumados por las malas noticias y las normales caídas del mercado.
La dinámica del Mercado
Es muy bien conocido por parte de los inversionistas profesionales, que los que no lo son, pasan por una serie de fases que van desde la Euforia hasta la desesperación, pasando por la ansiedad, negación, miedo, desesperación, pánico y capitulación.
Justamente, la Capitulación ocurre cuando la presión psicológica sobre estos inversionistas es tan grande, que deciden salir a vender todas las posiciones que le quedan. Generalmente, esta fase dura unos pocos días y se aprecia en ella un aumento en el volumen diario de acciones negociadas.
Durante los últimos 110 años, el mercado de acciones en USA ha crecido a una tasa promedio de aproximadamente 8% anual. pocas empresas en el Mundo podrán exhibir un comportamiento tan sólido durante un período tan largo. Cual es el costo de esta rentabilidad?
Volatilidad
Los mercados de acciones son por definición volátiles y ese es el costo que hay que pagar por obtener rendimientos superiores. El SP-500 que agrupa a las 500 empresas americanas más importantes, mejor manejadas, con sólidos fundamentos no es ajeno a este fenómeno. La variación entre el valor máximo y el mínimo del SP-500 en un año promedio es nada menos que 23%!!!! y estamos hablando de un Indice muy conservador.
En lo que va del presente año, esta diferencia es de apenas 10%, lo cual quiere decir que aún existe un amplio margen de caída en el mercado antes de que pueda ser considerado como un movimiento extraordinario.
Estrategia
La mejor manera de enfrentar al mercado y la volatilidad que este conlleva es implementando una estrategia de inversión en base a alguna de las anomalías que probadamente dan buenos resultados en el tiempo. No hay que inventar la pólvora ni saltar de una estrategia a otra según el comportamiento del mercado. Por el momento, el mercado no parece estar en peligro... aunque usted no lo crea.
En las últimas semanas, los Mercados Mundiales han entrado en una zona de pánico. Me refiero a esa interesante situación en la que se juntan una serie de factores que empujan los precios hacia abajo, sin importar el valor detrás de lo que se está vendiendo. Esto, obviamente, es motivado más por factores del comportamiento humano que por razones Técnicas o Fundamentales del Mercado.
Así, se juntan las malas noticias con los comentarios negativos y entonces todo parece indicar que el mundo se encamina a otra crisis financiera, haciéndonos recordar al año 2008. La mayor parte de los medios especializados tratan principalmente temas como la desaceleración de la economía de China, la fragilidad de la mayor parte de los países de Europa, de la parálisis en Japón y de las consecuencias de la baja de los precios de los minerales sobre las economías emergentes.
La reducción en el precio del petróleo, tiene que ver con una disminución en la demanda mundial, la baja inflación mundial estaría reflejando una contracción en el consumo y el menor crecimiento de las utilidades de las empresas más importantes del mundo estaría confirmando que 'algo no va bien" en la economía mundial.
En este contexto, un retroceso "normal" en las bolsas, se ve acentuado y acelerado por la venta de acciones, ETFs, ETNs, Bonos y cualquier otro instrumento financiero cuyo precio pueda afectarse en el corto plazo. En Enero, el SP-500 registró una caída de 5.07% y en apenas 11 días de febrero, este importante índice viene disminuyendo en aproximadamente 6.0% más. Adicionalmente, El precio del Oro subió en Enero 5.46% y en lo que va de febrero, se ha incrementado otros 7.0%. Los bonos del Tesoro americano también subieron de precio más de 5.5% en enero y casi 5.0% más en lo que va de febrero.
Es decir que todos estos principales indicadores muestran una clara tendencia del mercado a deshacerse de papeles "de riesgo" para moverse hacia "activos de refugio". No cabe dudas que el Oro y los Bono del tesoro Americano son los activos de refugio por excelencia.
Adicionalmente, hay otro indicador que resulta muy ilustrativo: volatilidad del Mercado o el indicador del Pánico. Tradicionalmente se reconoce como un mercado de alto riesgo, cuando este indicador supera la barrera de los 20 puntos. Actualmente está en los 26 puntos, lo que refleja no sólo un mercado en riesgo si no también un mercado en pánico.
Mercado en Pánico
Qué significa un mercado en pánico? Normalmente, esto sucede cuando los inversionistas individuales comienzan a vender masivamente sus posiciones. Por lo general, esto ocurre sin tomar en cuenta la valorización detrás de lo que están vendiendo y sin una clara visión de largo plazo. Es muy común ver en estas circunstancias, la ausencia de compradores institucionales (grandes Fondos de Inversión) y la participación en la venta de algunos Fondos, quienes realizan unas partes pequeñas de sus portafolios, con la única intención de acelerar la caída de los precios, para después comprar a niveles más bajos.
Esto ocurre en el mercado una y otra vez y siempre pagan la factura los inversionista individuales y aquellos "asustadizos" que se ven abrumados por las malas noticias y las normales caídas del mercado.
La dinámica del Mercado
Es muy bien conocido por parte de los inversionistas profesionales, que los que no lo son, pasan por una serie de fases que van desde la Euforia hasta la desesperación, pasando por la ansiedad, negación, miedo, desesperación, pánico y capitulación.
Justamente, la Capitulación ocurre cuando la presión psicológica sobre estos inversionistas es tan grande, que deciden salir a vender todas las posiciones que le quedan. Generalmente, esta fase dura unos pocos días y se aprecia en ella un aumento en el volumen diario de acciones negociadas.
Durante los últimos 110 años, el mercado de acciones en USA ha crecido a una tasa promedio de aproximadamente 8% anual. pocas empresas en el Mundo podrán exhibir un comportamiento tan sólido durante un período tan largo. Cual es el costo de esta rentabilidad?
Volatilidad
Los mercados de acciones son por definición volátiles y ese es el costo que hay que pagar por obtener rendimientos superiores. El SP-500 que agrupa a las 500 empresas americanas más importantes, mejor manejadas, con sólidos fundamentos no es ajeno a este fenómeno. La variación entre el valor máximo y el mínimo del SP-500 en un año promedio es nada menos que 23%!!!! y estamos hablando de un Indice muy conservador.
En lo que va del presente año, esta diferencia es de apenas 10%, lo cual quiere decir que aún existe un amplio margen de caída en el mercado antes de que pueda ser considerado como un movimiento extraordinario.
Estrategia
La mejor manera de enfrentar al mercado y la volatilidad que este conlleva es implementando una estrategia de inversión en base a alguna de las anomalías que probadamente dan buenos resultados en el tiempo. No hay que inventar la pólvora ni saltar de una estrategia a otra según el comportamiento del mercado. Por el momento, el mercado no parece estar en peligro... aunque usted no lo crea.
martes, 9 de febrero de 2016
Summax: La Alternativa para Rentabilizar sus Ahorros
Summa Cumsulting ha iniciado recientemente su segmento de consultoría en inversiones para personas naturales, también llamadas "cuentas individuales". Esta empresa representa en Latinoamérica a Mirabo Capital Investments , un Fondo de Inversión Institucional que realiza sus operaciones en Wall Street. La empresa está replicando la estrategia de Inversión del Fondo en cuentas individuales o de personas naturales.
Para ello, los clientes deberán abrir cuentas a su propio nombre en Interactive Brokers de Estados Unidos, empresa que cuenta con una de las mejores y más baratas plataformas de negociación de acciones, ETFs, ETNs y otros instrumentos financieros.
A continuación, podrán ver una corta presentación de este nuevo producto, haciendo click aquí.
miércoles, 13 de enero de 2016
Wall Street: Las Principales Estrategias en Medio de la Caída
Por Gonzalo Loayza Devéscovi
A partir de la última semana de Agosto del año pasado, se percibió un cambio claro en el carácter del Mercado. Ventas de acciones masivas y generalizadas entre los diversos sectores, accionaron las primeras alarmas. Si bien durante los meses anteriores ya se percibía que el mercado se estaba "quedando sin vapor", no fué si no hasta Agosto que esto se materializó.
Luego de una cierta recuperación a fines del 2015, este año ha empezado con una tendencia claramente hacia abajo y parece inevitable que el mercado vuelva a "testear" los valores mínimos registrados en Agosto pasado.
Si los principales Indices cayeran por debajo de estos niveles de resistencia, estaríamos frente a una nueva tendencia decreciente. Y parece que eso lo veremos en los siguientes días.
Ante esta situación caótica, resulta interesante analizar la forma como se han comportado las principales estrategias de inversión durante el último año. Como se sabe, la principales cinco "anomalías" del mercado que permiten retornos superiores y consistentes son: Valor, Calidad, Tamaño, Baja Volatilidad y Momentum.
Una manera simple (y probablemente simplista) de comparar el comportamiento de estas estrategias, es ver la evolución de los principales ETFs que replican estas cinco anomalías durante el último año. Los resultados pueden ser sorprendentes, aunque sólo por las diferencias de la rentabilidad alcanzada por cada una de ellas.
En los últimos doce meses, la estrategia Momentum (cuándo no), representado por el ETF: MTUM, registró una variación de + 1.33%, reportando el mejor resultado. En segundo lugar, la estrategia Baja Volatilidad, (ETF: USMV): - 1.02%. En tercer lugar, se ubica la estrategia Calidad (ETF: QUAL): - 1.67%. En cuarto lugar está la estrategia Tamaño (ETF: SIZE): -7.18%. Finalmente, la estrategia con peor performance es Valor (ETF: VLUE): - 10.32%.
Cabe mencionar que en este mismo periodo, el mercado , representado por el SP-500, experimentó una caída de 5.25%.
A partir de la última semana de Agosto del año pasado, se percibió un cambio claro en el carácter del Mercado. Ventas de acciones masivas y generalizadas entre los diversos sectores, accionaron las primeras alarmas. Si bien durante los meses anteriores ya se percibía que el mercado se estaba "quedando sin vapor", no fué si no hasta Agosto que esto se materializó.
Luego de una cierta recuperación a fines del 2015, este año ha empezado con una tendencia claramente hacia abajo y parece inevitable que el mercado vuelva a "testear" los valores mínimos registrados en Agosto pasado.
Si los principales Indices cayeran por debajo de estos niveles de resistencia, estaríamos frente a una nueva tendencia decreciente. Y parece que eso lo veremos en los siguientes días.
Ante esta situación caótica, resulta interesante analizar la forma como se han comportado las principales estrategias de inversión durante el último año. Como se sabe, la principales cinco "anomalías" del mercado que permiten retornos superiores y consistentes son: Valor, Calidad, Tamaño, Baja Volatilidad y Momentum.
Una manera simple (y probablemente simplista) de comparar el comportamiento de estas estrategias, es ver la evolución de los principales ETFs que replican estas cinco anomalías durante el último año. Los resultados pueden ser sorprendentes, aunque sólo por las diferencias de la rentabilidad alcanzada por cada una de ellas.
En los últimos doce meses, la estrategia Momentum (cuándo no), representado por el ETF: MTUM, registró una variación de + 1.33%, reportando el mejor resultado. En segundo lugar, la estrategia Baja Volatilidad, (ETF: USMV): - 1.02%. En tercer lugar, se ubica la estrategia Calidad (ETF: QUAL): - 1.67%. En cuarto lugar está la estrategia Tamaño (ETF: SIZE): -7.18%. Finalmente, la estrategia con peor performance es Valor (ETF: VLUE): - 10.32%.
Cabe mencionar que en este mismo periodo, el mercado , representado por el SP-500, experimentó una caída de 5.25%.
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