Por: Gonzalo Loayza Devescovi
Anoche, mientras dormiamos en Occidente, la Bolsa de Tokyo subia un 7.7%, alcanzando el Indice Nikkei, su valor mas alto en siete años. Paralelamente, los indices de la principales bolsas europeas tambien estan subiendo y los futuros de los indices de Wall Street apuntan hacia arriba nuevamente.
Que esta pasando? No es que los mercados estan bajando? y la crisis en China?
En los ultimos dias se ha producido la conjuncion de diversos acontencimientos regionales que estan impactando los mercados y que explican estos movimientos.
1.- El Efecto Asia.- El anuncio de un programa de estimulo impulsado por el Gobierno de China ha terminado por convencer a la mayor parte de analistas que el Gigante Asiatico esta con vida y probablemente mantendra su impulso de crecimiento, Ayer, nada menos que Warren Buffett afirmo en una entrevista para Bloomberg, que el era optimista frente a futuro de China y su impacto en la economia global a largo plazo.
Ya sabemos lo que sucede en los mercados cuando el "Oraculo de Omaha"hace una afirmacion tan tajante como esta. Hoy, la mayor parte de los News Letters que he podido revisar, reproducen este comentario.
Asimismo, la economia de Japon tambien esta experimentando una expansion mayor a la que esperaba el mercado. Aun no a niveles espectaculares, pero parece que por fin, esta economia comienza a moverse hacia adelante. No olvidemos que Japon representa la tercera mayor economia del Mundo.
2.- El Efecto Europa.- Con un crecimiento de 0.4% en el segundo trimestre, el viejo continente quiere dar señales al mercado diferentes a las de crisis, crisis y mas crisis. Alemania viene experimentando una expansion importante en sus cuentas de comercio exterior y la situacion de Grecia parece Contenida por el momento.
3.- El Efecto USA.- La economia creciendo, el desempleo cayendo y los principales desequilibrios (fiscal y comercial) en mejor posicion que durante los ultimos años. La mayor economia del Mundo luce muy solida y robusta.
La combinacion de estos tres factores es suficiente para darle la vuelta al mercado? Es posible, pero aun falta mayor evidencia para que esto sea confirmado. Finalmente, los mercados tienen su propia dinamica y muchas veces, los fundamentos no son suficientes como para empujar hacia arriba a las Bolsas.
Hay dos factores muy importantes que debemos tomar en cuenta. El primero es la Volatilidad, la cual se encuentra aun en niveles muy altos. Ayer, este indicador cerro a 24.90 puntos, muy por encima de los 20 puntos a los que se considera un mercado de bajo riesgo. Mientras la volatilidad se mantenga en estos niveles, resulta altamente riesgoso entrar al mercado con nuevas posiciones.
El segundo factor se refiere a los niveles tecnicos o psicologicos que debe vencer el mercado antes de considerarse al alza.
El primero de estos niveles es el de los 2,000 puntos en el caso del SP-500 que es el principal indice de Wall Street. Ayer, este indice cerro en los 1,969 puntos, es decir que aun falta subir alrededor de 1.6% antes de llegar a este nivel de resistencia. Sin embargo, para mi, el principal nivel de resistencia esta representado por la linea del promedio movil de los ultimos 200 dias. Esta barrera se encuentra actualmente en los 2,073 puntos, lo que representa un nivel 5% por encima del cierre de ayer. Todavia hay mucho camino por recorrer.
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